বিনিয়োগকারী শুধুমাত্র বাজার ঝুঁকি গ্রহণের জন্য পুরস্কৃত হয়, অ-বাজার ঝুঁকি নেয়ার জন্য নয়।” ব্যাখ্যা কর
একাডেমিক শিক্ষা বিষয়ক লিখিত প্রশ্ন সমাধান পেতে ক্লিক করুন।
“বিনিয়োগকারী শুধুমাত্র বাজার ঝুঁকি গ্রহণের জন্য পুরস্কৃত হয়, অ-বাজার ঝুঁকি নেয়ার জন্য নয়।” এই মন্তব্যটির সার্থকতা বিশ্লেষণ করার পূর্বে বাজার ঝুঁকি ও অ-বাজার ঝুঁকি সম্পর্কে স্পষ্ট ধারণা থাকা প্রয়োজন । নিম্নে এ দুটি বিষয় সম্পর্কে আলোকপাত করা হলো-
১. বাজার ঝুঁকি : যে ঝুঁকির উপর বিনিয়োগকারী বা কোম্পানির ব্যবস্থাপনার কোনো নিয়ন্ত্রণ থাকে না তাকে বাজার ঝুঁকি বলা হয়। অন্যভাবে বলা যায়, বাজার ঝুঁকি হচ্ছে অ-পরিহারযোগ্য (Unavoidable risk) অর্থনীতিতে বাজার দামের পরিবর্তন, রাজনৈতিক কারণ, সংস্কার কর্মসূচি, সরকারি নীতির পরিবর্তন ইত্যাদি কারণে এ ঝুঁকির সৃষ্টি হয়।
বিনিয়োগ পত্র কোষে একাধিক কোম্পানির শেয়ারের অন্তর্ভুক্তির সাথে বাজার ঝুঁকির কোনো সম্পর্ক নেই। বাজার ঝুঁকি সাধারণত বিটা (Beta) দ্বারা পরিমাপ করা হয়।
বিনিয়োগকারী যেহেতু বাজার ঝুঁকি এড়াতে পারে না, সেহেতু বাজার ঝুঁকির উপর ভিত্তি করেই একটি ন্যূনতম প্রত্যাশিত আয় আশা করে ।
২. অ-বাজার ঝুকি : যে ঝুঁকি বিনিয়োগকারীগণ বা কোম্পানির ব্যবস্থাপক বিভিন্ন সতর্কতামূলক ব্যবস্থা অবলম্বন করে পরিহার করতে পারে তাকে অ-বাজার ঝুঁকি বা পরিহারযোগ্য ঝুঁকি (Avoidable risk) বলে । অর্থাৎ অ-বাজার ঝুঁকি পরিহার করা যায় বিভিন্ন পদ্ধতি অবলম্বন করার মাধ্যমে।
কোম্পানির অভ্যন্তরীণ অদক্ষ ব্যবস্থাপনা, ত্রুটিপূর্ণ উৎপাদন ব্যবস্থা, শ্রমিক অসন্তোষ ইত্যাদির ফলে এ ঝুঁকির সৃষ্টি হয়।
বিনিয়োগ পত্রকোষে অধিক শেয়ার অন্তর্ভুক্ত করার মাধ্যমে এ ঝুঁকি হ্রাস করা সম্ভব। যেহেতু বিভিন্ন কৌশল অবলম্বনের মাধ্যমে অ-বাজার ঝুঁকি এড়ানো সম্ভব সেহেতু এ ধরনের ঝুঁকি বহনের জন্য বিনিয়োগকারী কোনো অতিরিক্ত আয় আশা করতে পারে না। অ- বাজারে ঝুঁকি সাধারণত Enor Terms দ্বারা প্রকাশ করা হয় ।
৩. মন্তব্য : বিনিয়োগকারীরা কেবলমাত্র বাজার ঝুঁকি গ্রহণ করার জন্য পুরস্কৃত হয় এটা সত্যিই বাস্তব হলে অ-বাজার ঝুঁকি নেয়ার জন্য নয়। বিষয়টি ইতোমধ্যে বাজার ঝুঁকি ও অ-বাজার ঝুঁকি সম্পর্কে বিস্তারিত আলোচনা থেকে স্পষ্ট হয়ে উঠেছে। বিনিয়োগকারীগণ যেহেতু বিভিন্ন কৌশল অবলম্বন করে অ- বাজার ঝুঁকি এড়াতে পারে, সেহেতু এ ধরনের ঝুঁকি বহনের জন্য বিনিয়োগকারী কোনো অতিরিক্ত আয়ের কথা আশা করতে পারে না।
অর্থাৎ কোনো প্রকল্পে বিনিয়োগের মাধ্যমে উক্ত প্রকল্পের অ-বাজার ঝুঁকি এড়াতে পারলে কি পরিমাণ মুনাফা হবে তা পূর্ব থেকে বিনিয়োগকারীগণ অনুমান বা পরিমাপ করতে পারে। সুতরাং এক্ষেত্রে অ-বাজার ঝুঁকি গ্রহণের জন্য অতিরিক্ত আয় বা পুরস্কারের প্রত্যাশা করা ঠিক হবে না।
বাজার ঝুঁকির প্রধান প্রধান উৎসগুলো হলো, সামগ্রিক অর্থনৈতিক কারণ, রাজনৈতিক কারণ, সংস্কার, পরিবর্তন, সরকারি কোম্পানির ব্যবস্থাপনার কোনো নিয়ন্ত্রণ নেই। অর্থাৎ বিনিয়োগকারীগণ যেহেতু বাজার ঝুঁকি এড়াতে পারে না, সেহেতু বাজার ঝুঁকির উপর ভিত্তি করেই একটি ন্যূনতম আয় (Return) আশা করে। যখনই বাজার ঝুঁকিগুলো বিনিয়োগকারীর অনুকূলে থাকে তখনই বিনিয়োগকারীর খাত হতে অতিরিক্ত আয় পায় বা পুরস্কৃত হয়।
সুতরাং উপর্যুক্ত আলোচনা থেকে একথা স্পষ্ট আকারে বলা যায় যে, বিনিয়োগকারীগণ শুধু বাজার ঝুঁকি গ্রহণের জন্য পুরস্কৃত হয়। আর স্পষ্টভাবে বলা যায় যে, যারা বিনিয়োগকারী তারা অতিরিক্ত পায় কিন্তু অ-বাজার ঝুঁকি গ্রহণের জন্য পুরস্কৃত হয় না। এতএব উল্লিখিত উক্তি যথার্থ ও সংগত হয়েছে বলা যায় ।
একাডেমিক শিক্ষা বিষয়ক লিখিত প্রশ্ন সমাধান পেতে ক্লিক করুন।
